【研究报告内容摘要】
银行:过去一周a股银行板块上涨2.28%,同期沪深300指数上涨1.69%,a股银行板块跑赢沪深300指数0.59个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名9/29。不考虑次新股,16家a股上市银行涨幅靠前的是光大银行(+5.25%)、兴业银行(+3.59%);涨幅靠后的是中国银行(+0.83%)、建设银行(+0.84%)。次新股里涨幅靠前的是常熟银行(+6.69%)、杭州银行(+3.90%)。14家h股上市银行涨幅靠前的是中信银行(+5.99%)、交通银行(+5.04%)。信托:安信信托、爱建集团、陕国投a、中航资本与经纬纺机本周分别上涨4.56%/4.00%/2.98%/2.42%/2.29%。
行业新闻回顾及展望。回顾:(1)中央经济工作会议在北京举行。会议强调1)要完善和强化“六稳”举措,确保经济运行在合理区间;2)继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;3)要加快金融体制改革,引导大银行服务重心下沉,推动中小银行聚焦主责主业。(新华社)(2)中方发布声明,中美双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。(新华社)(3)11月金融数据:新增人民币贷款规模1.39万亿元;新增存款1.31万亿元,m2同比增速8.2%;新增社融规模1.75万亿元,同比增速与上月持平为10.7%。(央行)(4)2019年三季度末,我国金融业机构总资产为312.46万亿元,同比增长8.1%。金融业机构总负债为283.94万亿元,同比增长7.6%。(央行)(5)央行科技司司长李伟表示,央行正积极推动现金、机具、银行卡受理终端等方面强制性国家标准出台,同时抓紧研究涉及人工智能、区块链等领域17项行业标准。(界面)(6)中国结算官网发布通知,表示商业银行理财子公司投资范围符合有关规定的,可申请开立证券账户。(中国证券报)(7)中国银行推出国内首个基于区块链技术的债券发行系统,并成功运用于中行200亿小微企业专项金融债的发行。(财联社)(8)中信银行公告:本次无固定期限资本债券发行规模为人民币400亿元,前5年票面利率为4.20%,每5年调整一次。(9)浦发银行公告:1)公司计划在境内外发行不超过500亿元等值人民币的无固定期限资本债券;2)公司拟在境内外发行不超过800亿元等值人民币的减记型二级资本债。(10)上海银行公告:收到上海市国资委批复,同意本公司董事会提出的公开发行不超过人民币200亿元a股可转换公司债券的方案。展望:11月工业增加值和固定资产投资增速。
资金价格。过去一周,央行没有公开市场操作,下周将有2,860亿元到期。银行间拆借利率走势不一,7天shibor利率下降1bp至2.47%,30天shibor利率上涨8bp至2.91%。国债收益率涨跌不一,1年期国债收益率下降3bp至2.61%,10年期国债收益率上涨1bp至3.18%。
理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为3.96%,较上周下降1bp。
信托市场回顾。截至上周,集合信托共成立540只,成立规模390亿元,平均期限1.62年,平均预期收益率为7.78%,较上期下降15bp。
同业存单。1月aaa+级同业存单利率上涨6bps至2.96%,3月aaa+级同业存单利率下降5bps至3.03%,6月aaa+级同业存单利率维持在3.09%。11月末同业存单余额为10.42万亿元,较10月末增加了2,191亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为61.1%。
债券融资市场回顾。据万得统计,12月截至上周,非金融企业债券净融资规模-951亿元,其中发行规模5,685亿元,偿还规模6,637亿元。
风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期。

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